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齐鲁证券:通胀同比加速回落

发布时间:2019-10-09 17:23:51

齐鲁证券:通胀同比加速回落 2011-12-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点CPI环比年内首次负增长11月CPI同比增长4.2%,月环比折年率下降0.4%,季环比折年率上升8.2%。食品同比增长8.8%,比上月下降3.1个百分点;对CPI贡献2.9个百分点,贡献率为69.6%,贡献点数和贡献率分别较上月下降1.0和1.3个百分点。

PPI环比小幅增长PPI同比增长2.7%,月环比折年率上升1%,季环比折年率下降13.1%,环比增速在连续5个月下降后开始小幅增长,是否是趋势性的变化还有待观察。

政策宽松空间依然有限CPI同比增速加速回落,价格环比增速年内首现负增长,这似乎意味着通胀已经不是问题。但坏消息是,我们跟踪的食品价格同比增速开始回升,这也许意味着12月的食品价格同比增速会高于11月,政策的宽松空间仍然不够大。如果房地产调控持续,我们对通胀继续回落还是持乐观态度,通胀同比可能在明年3季度回落到3%以下的温和区间。

事件点评CPI环比年内首次负增长,但政策宽松空间依然有限CPI同比加速回落。11月CPI同比增长4.2%,月环比折年率下降0.4%,季环比折年率上升8.2%。食品同比增长8.8%,比上月下降3.1个百分点;对CPI贡献2.9个百分点,贡献率为69.6%,贡献点数和贡献率分别较上月下降1.0和1.3个百分点。

PPI环比小幅增长。PPI同比增长2.7%,月环比折年率上升1%,季环比折年率下降13.1%,环比增速在连续5个月下降后开始小幅增长,是否是趋势性的变化还需观察。

CPI同比增速加速回落,价格环比增速年内首现负增长,这似乎意味着通胀已经不必担心。但坏消息是,我们跟踪的食品价格同比增速开始回升,这也许意味着12月的食品价格同比增速会高于11月,政策的宽松空间仍然不够大。如果房地产调控持续,我们对通胀继续回落还是持乐观态度,通胀同比可能在明年3季度回落到3%以下的温和区间。

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