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国信证券:提升存准基数导致反弹再度夭折 建议精选个股耐心持仓

发布时间:2019-12-04 17:56:26

国信证券:提升存准基数导致反弹再度夭折 建议精选个股耐心持仓 2011-09-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

模拟基金净值表现:

截止上周五收盘,GSMS基金、GSMS&EMS基金、GSMS价量删选基金累计收益率分别为3.87%、13.87%、10.64%(上周各组合平均收益分别为-3.73%、-3.39%、-4.04%),分别获得17.28%、27.28%、24.05%的超额收益(年化超额收益分别为8.75%、13.81%、12.17%),2011年以来GSMS基金、GSMS价量删选基金超额收益分别达到7.62%、8.24%。

GSMS选股样本外检验结果:

目前已到期94组样本外检验,其中推荐买入的多头组合表现超越沪深300指数共67次,胜率71.3%,平均每期跑赢指数2.01%。删选后多头组合表现超越沪深300共70次,胜率74.5%,平均每期跑赢指数2.3%。超配多头+低配空头的多空组合获得绝对正收益67次,胜率71.3%,平均每期绝对收益2.11%。

RMS轮动提示继续超配小盘股:

9月2日最新GSRMS指标值为0.17,大小盘资金阻力差异不显著,上周中证100和中证500分别下跌2.97%、4.09%,样本外500与100的收益差下降至20.27%,又一轮小级别的风格轮动可能正在进行中,但这种级别的风格轮动可操作性较差,目前大盘股仍然不具备大幅跑赢小盘股的条件,建议继续超配小盘股。

EMS择时提示继续持仓:

从9月2日的最新测算数据看:上周沪深300指数GSEMS为-1.64,沪深300指数下跌3.36%,下跌阻力显著,继续持仓。近一年以来沪深300GSEMS值绝大部分时间处于负值区间,自10年10月8日以后周GSEMS值从来没有触及过上边界,说明多方资金大部分时间处于防守位臵,缺乏主动上攻的动力,这一状态与05年的震荡市非常类似,由于EMS择时策略需要根据上涨阻力与下跌阻力的相对强弱进行择时判断,在货币政策持续紧缩的背景下,资金阻力相对强弱指标的有效性受到了较大影响。

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